2024年归母2.0-2.3亿，同增92-118%，；扣非归母1.8-2.0亿，同增60-85%。业绩增长系1）原有客户订单增长较好，新增客户贡献突出；2）多种主要原材料采购价格稳中小幅回落，叠加产能利用率大幅度提高，产品毛利率不断的提高，盈利能力持续改善；3）汇兑收益贡献。

  24Q4订单延续了2024Q1-3增长态势。2024年公司宠物卫生用品品类上涨的速度较快，且增速明显高于整个行业，预计这一趋势将在2025年延续，宠物卫生护理用品的产品渗透率有望继续提升。得益于新客户的拓展和原有客户的持续放量，公司预计北美市场将会继续保持高增长，欧洲市场次之，日韩市场将保持较为稳定的增长。

  从2024年前三季度的产品表现来看，三大基本的产品均保持快速地增长，宠物垫产品同增35.6%，宠物尿裤同增24%，无纺布同增35.74%。宠物用品方面，公司还在积极地拓展新客户。无纺布方面，随市场供需情况逐渐平衡，盈利能力有望改善。

  目前宠物卫生护理用品这一品类在美国属于养宠必需品，具备较强消费粘性。且全球产能大多分布在在国内，国外大型渠道商对供应商的生产规模、供货能力、产品质量、研发能力等有着高标准要求，同时国内厂商的成本优势、规模优势等方面又远远领先于美国本土厂商，因此海外大型客户多选择国内具备良好供应能力的ODM/OEM供应商，故合作伙伴关系相对稳定。

  如果发生普加关税的情况，则全球产品供应链将处在同样的竞争环境下，公司能够发挥生产规模、研发能力等方面的优势。同时公司已针对美国高收入占比充分做好应对措施，近两年公司多次进行海外考察和调研，若未来公司出口美国基本的产品关税大幅度的增加，公司迅速在海外建设产能或寻求其他合作方式应对。最后，公司的出口模式为FOB，最终加征一定的关税也会向消费者传递。

  公司产品的需求者是宠物，而消费者是宠物主，如何让宠物和宠物主都对产品满意是公司一大难题。

  公司不仅与下游客户进行强强联合的研发合作，还通过充分的市场调查与研究，虚心接受消费者的反馈，源源不断地向市场推荐、迭代升级产品的质量、丰富产品品种类型。凭借多年对宠物卫生用品市场的敏锐观察及生产经验，公司在不断满足多种地域、不一样的品牌商对宠物卫生护理用品大小、薄厚、吸水性、环保性、功能性等方面不一样的需求的过程中，逐步建立完善了研发设计体系，形成了自身独具特色的研发设计优势。

  截至目前，公司先后研发并成功向市场推介出具有固定贴、防滑、湿度显示、速干、竹炭、抗菌、防撕咬、添加除臭剂、诱导剂、超柔透气、安抚情绪等多项具备专属性、功能性的宠物卫生护理用品千余种，构筑完善的宠物卫生护理用品应用体系，既丰富自身产品维度，也提升经济效益。

  风险提示：订单没有到达预期，市场之间的竞争激烈；面临原材料价格波动、劳动力成本上升、客户相对集中、汇率波动风险；业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以公司正式对外发布年报为准。